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水皮  

《华夏时报》总编辑 知名财经评论家

水皮,原名吕平波,现任《华夏时报》总编辑,著名财经评论家,中央电视台和北京电视台特约评论员。

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水皮杂谈:炒股不要炒成股东 港股会不会成为下一个风口?   

2015-06-18 11:17:28|  分类: 水皮杂谈 |  标签: |举报 |字号 订阅

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  杠杆市,是一种比较委婉的说法,其实用老百姓的话讲,就三个字,高利贷。

  高利贷有两个特征。

  特征之一是借钱,即借贷。

  特征之二是利高,即高息。

  高息高到什么程度呢?

  融资融券大约是8%-10%,而社会配资这个比例在20%左右;融资融券的配比一般在1∶2,而社会配资公司的配比一般在1∶4-1∶9之间。融资融券和社会配资的区别在于一个是合法的,一个是非法的,当然,这个非法也没有特别明确的定义,因为社会上绝大部分配资公司正是近两年红火的所谓P2P金融互联网平台,属于金融创新的产品,银监会都无法界定它违法,现在所谓不合法也无从谈起,否则,证监会也就不会仅限于券商切断配资的接入,如果不合法不打击就是失职了。

  可见,问题不是那么简单的。

  方方面面利益太大,方方面面诉求太多,方方面面口号太响。

  社会上借钱炒股的规模有多大?

  融资融券的规模现在公布的数据是2.2万亿,而社会配资的规模大致在1万亿-1.5万亿之间;但是更多的是无法统计的银行资金,而这部分又有存款流失的,也有贷款流入的,前者的数据四五两个月就达1.4万亿,后者则无法统计,既有企业贷款的,也有个人以消费贷名义贷款的,一家股份制商业银行的上海分行内部员工的贷款就有4个亿,大家心照不宣就是去炒股的;因此,借款炒股的数字有多大谁也不清楚,银监会摸底也摸不到真实情况,银行为了留住客户是不会出卖客户的。但是总体上判断,社会借贷的资金估计在8万亿左右,这个数字相对60万亿总市值,28万亿流通市值都是一个相当可怕的数字,一般来讲,这个比例超过3%有风险、6%有危机,而我们这个市场已经在10%-20%之间,出现问题是正常的,也是早晚的。

  高利贷不可能在社会上是毒草,在股市就变成鲜花。

  无论是融资或配资,放大的是利润也是风险,有的风险是不可承受的,长沙的散户侯先生自己有174万资金,社会配资1∶4,总资金约800余万,全仓杀入复牌后的中国中车,但是没想到两个跌停后被强制平仓血本无归,在股吧中留下愿赌服输之后不听劝阻跳楼身亡,这是媒体报道的第一个案例,我们希望这样的悲剧不要再上演。当然,融资的不光是散户,还有企业高管,恒顺众昇的副总裁严冬梅自有资金3000万,融6000万,共9000万,在102元买入自己公司股票88万余股,近期股价直落67.27元,也是爆仓的结果,当然严在68元也融资3000万,加自有的1500万买入自己公司股票,两者相加不至于被强制平仓,但是又有多大区别呢?

  A股这一轮行情的力度从所未有,成交量更是人类未有,其中极大部分原因就是高利贷推动,表现在资金流动上就是凶狠、暴烈、疯狂、巨量。

  一天2万亿-2.4万亿的成交量意味着?

  意味着一天的印花税是20亿,手续费是20亿,利息约10个亿,这些成本加起来是50亿,一年就是1.25万亿,而产业资本也就是大股东减持1-5月份已经是2500亿,全年不知会大到多少,融资再融资规模不会少于5000亿,简单相加就可以知道,一年的流出在1万亿左右。换句话讲,维系目前的行情代价是一年消耗2.25万亿左右的资金,以现在散户5000亿持股计算,人均要分担的成本在4万-5万之间,这只是成本,不是利润;所以,那种人均挣多少钱的说法实在太荒唐,这是典型的自食其尾的游戏,不可能持久,也无法持久。

  网传证监会主席肖钢在中央党校讲课,三句话:其一改革牛成立;其二市场不差钱;其三经济下行股市上行的判断不成立,牛市建立在保七预期上。这三句话,其一和其二是相互对应的,是不确定的,确定的就是其二,而不同的人看其二结论不一样,投资者或许认为涨势有望,管理层或许认为IPO无妨;所以核电之后是国泰君安,国泰之后是江苏银行,一个比一个巨无霸。唉,地主家也没余粮啊!

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